4月(yuè)27日(rì)晚，證監會(huì)、深交所發布了(le)規章(zhāng)草(cǎo)案并向市(sh™ì)場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，創業(yè)闆試點注冊制(zhì)改革正式啓動。次日(rì)，A股滬深兩市(shì)雙♠雙高(gāo)開(kāi)，盤初市(shì)場(chǎng)下(xià)挫，滬指、深成指、創業(yè)闆指均一(yī)度跌超2%，随後"指數(shù)探底回升陸續翻紅(hóng)，其中創業(yè)闆指漲0.6%。分(fēn)析指出，創業α(yè)闆改革亮(liàng)點頗多(duō)，促使企業(yè)“優勝劣汰”，殼企業(yè)加速出清将成為(wσèi)未來(lái)趨勢。
多(duō)位業(yè)內(nèi)人(rén)士向記者指出，在新冠疫情對(duì)實體(tǐ)經濟造成沖擊之際，創業(yè)闆改革體(tǐ)現(xiàn)了(le)φ中央加快(kuài)資本市(shì)場(chǎng)改革，以改革紅(hóng)利推動經濟總量增長(cháng)與結構調整的(de)決心。新經濟乘著(zhe)改革春風(fēng)迎來(lái)新機('jī)遇，廣東(dōng)省應借力資本市(shì)場(chǎng)推動區(qū)域新經濟發展，助力粵港澳大(dà™)灣區(qū)建設“具有(yǒu)全球影(yǐng)響力的(de)國(guó)際科(kē)技(jì)創新中心”。
改革亮(liàng)點▶▷
降低(dī)發行(xíng)門(mén)檻 提升市(shì)場(chǎng)包容性
作(zuò)為(wèi)資本市(shì)場(chǎng)改革進入深水(shuǐ)區(qū)的(de)裡(lǐ)程碑，創業(yè)闆的(de)改革備受矚目。其中，注冊制(zhì)試點的(d£e)發行(xíng)制(zhì)度改革是(shì)最大(dà)亮(liàng)點。從(cóng)對(duì)發行(xíng)主體(tǐ)的(de)§要(yào)求上(shàng)，創業(yè)闆降低(dī)了(le)發行(xíng)門(mén)檻，提升了(le)市(shì)場(chǎng)的(de)包容性。
具體(tǐ)看(kàn)來(lái)，創業(yè)闆進一(yī)步完善了(le)盈利上(shàng)市(shì)标準，要(yào)求“最近(jìn&)兩年(nián)淨利潤均為(wèi)正且累計(jì)淨利潤不(bù)低(dī)于5000萬元”或者“預計(jì)市(shì)值不(bù)低(dī)于10億元，最近(jìn)一(♣yī)年(nián)淨利潤為(wèi)正且營業(yè)收入不(bù)低(dī)于1億元”；同時(shí)，取消了(le)目前現(xiàn)行(xíng)發行(xíng)條¶件(jiàn)中關于營業(yè)業(yè)績、不(bù)存在未彌補虧損等方面的(de)要(yào)求。
通(tōng)過此次改革，創業(yè)闆定位更加清晰：貫徹創新驅動發展戰略，适應發展更多(duō)依靠創新、創造、創意的(de)大(dà)趨勢，主要(yào)服務成長(cháng)型創新創業(yè)企業(yè)，支持傳統産業(yè)與新技(jì)術(shù)、新産業(yè)、新業(yè)态、新模式深度融合。
在退市(shì)制(zhì)度方面，創業(yè)闆不(bù)僅進一(yī)步豐富完善了(le)退市(shì)指标，還(hái)簡化(huà)退市(shì)流程，取消暫停上(shàng)市(™shì)和(hé)恢複上(shàng)市(shì)環節，交易類退市(shì)不(bù)再設置退市(shì)整理(lǐ)期，提升退市(shì)效率，強化(huà)風(fēng)險警示，對(duì)财務類、規範類、重大(dà)違法類退市(shì)設置退市(shì)風(fēng)險警示制(zhì)度。
業(yè)內(nèi)分(fēn)析人(rén)士指出，此次創業(yè)闆改革旨在加速優勝劣汰。博時(shí)基金(jīn)創業(yè)闆ETF基金(jīn)經理(lǐ)尹浩表示，創業(yè)$闆注冊制(zhì)推出，體(tǐ)現(xiàn)了(le)監管層對(duì)創業(yè)闆股票(piào)“寬進嚴出”的(de)優勝劣汰制(z hì)度安排，引入更多(duō)具有(yǒu)成長(cháng)性的(de)創新創業(yè)企業(yè)，同時(shí)完善退市(shì)制(zhì)度，加大(dà)劣質企業(yè)出清力度，推動創©業(yè)闆健康發展。
投資機(jī)會(huì)▶▷
頭部企業(yè)新興産業(yè)受益
在投資者最為(wèi)關注的(de)交易層面，此次創業(yè)闆的(de)交易制(zhì)度也(yě)引入φ創新機(jī)制(zhì)進行(xíng)了(le)完善。首先，創業(yè)闆新股上(shàng)市(shì)的(de)前5個(gè)交易日(rì)✔不(bù)設漲跌幅限制(zhì)，之後日(rì)股票(piào)漲跌幅限制(zhì)比例由10%提高(gāo)至20%。
其次，創業(yè)闆的(de)交易準入門(mén)檻有(yǒu)所提高(gāo)。對(duì)新申請(qǐng)開(kāi)通(tōng)創業(yè)闆交易權限的(de)個(gè)人←(rén)投資者，增設了(le)前20個(gè)交易日(rì)日(rì)均10萬資産量及24個(gè)月(yuè)的(de)交易經驗的(de)準入門(mén)檻。不(bù)過，創業(¶yè)闆存量投資者仍可(kě)繼續參與交易，其中普通(tōng)投資者參與注冊制(zhì)下(xià)首次公開(kāi)發行(xín✔g)上(shàng)市(shì)的(de)創業(yè)闆股票(piào)交易，需重新簽署新的(de)風(fēng)險揭示書(shū)。
創業(yè)闆改革對(duì)A股市(shì)場(chǎng)影(yǐng)響如(rú)何？平安證券研究所金(jīn)融研究團隊副總經理(lǐ)王維逸向記者指★出，創業(yè)闆注冊制(zhì)試點有(yǒu)望給A股市(shì)場(chǎng)帶來(lái)紅(hóng)利和(hé)分(fēn)化(huà)，頭部企業 (yè)、新興産業(yè)和(hé)龍頭券商最為(wèi)受益，但(dàn)需尾部企業(yè)的(de)緩慢(màn)出清。一(yī)方面有(yǒ$u)望提升直接融資比例，降低(dī)上(shàng)市(shì)門(mén)檻和(hé)融資成本，助力新興産業(yè)升級，一(yī)批中小(xiǎo)新興企業(yè)将迎來(lái)快(kuài)"速成長(cháng)；另一(yī)方面帶來(lái)資本市(shì)場(chǎng)投資生(shēng)态重塑，提升市(sh♣ì)場(chǎng)投資的(de)專業(yè)性，加速企業(yè)優勝劣汰，資源将更集中于優質企業(yè)而加快(kΩuài)尾部企業(yè)出清。
招商基金(jīn)首席策略師(shī)姚爽則表示，預計(jì)創業(yè)闆注冊制(zhì)改革短(duǎn)期有(yǒu)利市(shì)場(chǎng)活躍度上(shàng)升，利好(hǎo)券↑商。随著(zhe)注冊制(zhì)及嚴格退市(shì)的(de)逐步推進，“殼”價值被進一(yī)步稀釋，中長(cháng)≈期看(kàn)，頭部優質公司的(de)價值更加突顯。
發展機(jī)遇▶▷
大(dà)灣區(qū)新經濟獲新動能(néng)
自(zì)2009年(nián)設立以來(lái)，創業(yè)闆成為(wèi)我國(guó)資本市(shì)場(chǎng)服務科(kē)×技(jì)創新和(hé)戰略性新興産業(yè)企業(yè)的(de)重要(yào)平台。
截至2020年(nián)4月(yuè)，創業(yè)闆市(shì)場(chǎng)共有(yǒu)上(shàn↑g)市(shì)公司超過800家(jiā)，上(shàng)市(shì)公司總市(shì)值約7萬億元，占A股總市(shì)值比重超過10%，其中超過九成✔企業(yè)為(wèi)高(gāo)新技(jì)術(shù)企業(yè)，七成以上(shàng)屬于戰略性新興産業(yè)，湧現(xiàn)出邁瑞醫(yī)療、甯德時(shí)代、愛(ài)&爾眼科(kē)、智飛(fēi)生(shēng)物(wù)、樂(yuè)普醫(yī)療等一(yī)批标杆性企業(yè)。&
設立在深圳證券交易所的(de)創業(yè)闆改革正式落地(dì)，将有(yǒu)望進一(yī)步激發粵港澳大(dà)灣區(qū)企業(yè)活力，為(wèi)區(qū)域發展帶來(lái)新機(j®ī)遇。中山(shān)證券首席經濟學家(jiā)、研究所所長(cháng)李湛表示，無論是(shì)來(lái)自(zì)傳★統行(xíng)業(yè)還(hái)是(shì)戰略性新興産業(yè)，隻要(yào)企業(yè)能(néng)在行(xíng)業(yè)競争中脫穎而出，且具備高(gāo)成長(ch←áng)性，創業(yè)闆就(jiù)應當為(wèi)之提供發展壯大(dà)的(de)平台，尤其是(shì)對(duì)粵港澳λ大(dà)灣區(qū)和(hé)作(zuò)為(wèi)先行(xíng)示範區(qū)的(de)深圳各類高(gāo)科(kē)技(jì)企業(yè)的(de)投融資對(duì¥)接如(rú)虎添翼。
粵開(kāi)證券首席經濟學家(jiā)、研究所所長(cháng)李奇霖則指出，新經濟對(duì)廣東(dōng)省、±珠三角和(hé)深圳市(shì)增長(cháng)的(de)拉動率将越來(lái)越高(gāo)，但(dàn)新經濟高(gāo)度依賴于創新，而創新需要(yào)加大(dà)投入，在創業(αyè)闆改革後，科(kē)創企業(yè)登陸資本市(shì)場(chǎng)将更為(wèi)便捷，資本市(shì)場(chǎng)通(tōng)過提供資金(jīn)和(hé)正₹向激勵，能(néng)夠加快(kuài)創新活動。
因此，李奇霖認為(wèi)，鼓勵具有(yǒu)自(zì)主創新能(néng)力、符合要(yào)求的(de)高(gāo)新技(jì)術(sΩhù)企業(yè)到(dào)創業(yè)闆上(shàng)市(shì)，是(shì)廣東(dōng)省借力創業(yè)闆改革發展新經濟的(de)關鍵，有(yǒu)助于粵®港澳大(dà)灣區(qū)建設“具有(yǒu)全球影(yǐng)響力的(de)國(guó)際科(kē)技(jì)創新中心”。
南(nán)方日(rì)報(bào)記者 張豔 唐子(zǐ)湉